銀行理財(cái)市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)5年來最低
普益標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)合西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所近日發(fā)布的《銀行理財(cái)市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性報(bào)告(2018)》(以下簡稱《報(bào)告》)顯示，總體來看，我國銀行理財(cái)市場當(dāng)前的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處于2013年以來的最低水平。
《報(bào)告》指出，從構(gòu)成銀行理財(cái)市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的三大來源方看，自2017年第四季度以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)減速和資本市場波動(dòng)影響，銀行理財(cái)資金投向方的風(fēng)險(xiǎn)水平出現(xiàn)了一定程度的上升，但資金來源方風(fēng)險(xiǎn)水平低位徘徊，同時(shí)監(jiān)管部門對于資管市場特別是銀行理財(cái)市場的強(qiáng)力監(jiān)管，使得銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平持續(xù)下降。
具體來看，2013年初至2016年初，由于投資者“羊群效應(yīng)”造成了資金來源方風(fēng)險(xiǎn)上升，而債券市場收益率下降以及信用風(fēng)險(xiǎn)不斷上升、股市泡沫涌現(xiàn)等多因素出現(xiàn)導(dǎo)致了資金投向方風(fēng)險(xiǎn)上升，銀行同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展導(dǎo)致銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)抬升，銀行理財(cái)市場的總體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平呈現(xiàn)震蕩攀升態(tài)勢。
2016年初以后，伴隨著一系列監(jiān)管措施的出臺，如《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等，同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)受限、權(quán)益類資產(chǎn)泡沫水平降低、剛性兌付有所減緩、期限錯(cuò)配不斷修正，促使銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)下降。同時(shí)，銀行理財(cái)市場投資者越加理性與成熟，也使得資金來源方風(fēng)險(xiǎn)下降，共同推動(dòng)了銀行理財(cái)市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)整體呈現(xiàn)逐漸下降趨勢。
未來銀行理財(cái)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況如何？“短期范圍內(nèi)，如果沒有強(qiáng)有力的刺激政策出臺，資金投向方的風(fēng)險(xiǎn)水平仍將向高位緩慢攀升。同時(shí)，在資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)、理財(cái)子公司管理辦法的共同作用下，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)市場的剛性兌付、期限錯(cuò)配、信息不透明等痼疾將得到進(jìn)一步改善，資產(chǎn)同質(zhì)性和資產(chǎn)負(fù)債網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度將會(huì)進(jìn)一步下降。因此。銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平將會(huì)穩(wěn)中有降?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)相關(guān)分析人士表示。
《報(bào)告》認(rèn)為，但受整體宏觀環(huán)境影響，預(yù)計(jì)投資者信心很難出現(xiàn)較大幅度的提升，短期內(nèi)資金來源方的風(fēng)險(xiǎn)水平可能會(huì)有一定程度的上升。綜合來看，預(yù)計(jì)2019年的銀行理財(cái)市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的總體水平將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。
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