10萬(wàn)億結(jié)構(gòu)性存款迎來(lái)新規(guī) 首次明確銀行發(fā)行資格
一邊是結(jié)構(gòu)性存款爆發(fā)式增長(zhǎng)，一邊是商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷(xiāo)售、違規(guī)展業(yè)等亂象頻出。10月18日，為了進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，銀保監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》(下稱(chēng)《通知》)，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主體、銷(xiāo)售管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息披露等方面提出了全方位、嚴(yán)格的要求。
《通知》嚴(yán)格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與一般性存款。并提出，發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的銀行應(yīng)具備普通類(lèi)衍生品交易業(yè)務(wù)資格。
“結(jié)構(gòu)性存款不等于一般存款，或多或少都有投資風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員必須主動(dòng)告知其不同之處?！钡乱庵俱y行董事總經(jīng)理、財(cái)富管理中國(guó)區(qū)總經(jīng)理彭彥杰說(shuō)。
結(jié)構(gòu)性存款不等于一般存款
與一般性存款相比，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，收益存在不確定性，風(fēng)險(xiǎn)程度較高，應(yīng)比照資管產(chǎn)品銷(xiāo)售管理要求，適用更加嚴(yán)格的產(chǎn)品銷(xiāo)售、投資者適當(dāng)性管理以及信息披露等監(jiān)管要求。
然而，受銀行存款競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大、資管新規(guī)禁止發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品等因素影響，結(jié)構(gòu)性存款出現(xiàn)了產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷(xiāo)售、違規(guī)展業(yè)等問(wèn)題。
“不少銀行用結(jié)構(gòu)性存款作為對(duì)保本、穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品的替代，但對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)強(qiáng)化了剛性?xún)陡兜母拍?，這對(duì)資管新規(guī)、投資者教育是不利的?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼表示。
在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，部分銀行涉嫌通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)，為結(jié)構(gòu)性存款設(shè)定遠(yuǎn)高于同期限存款利率水平的保底收益，構(gòu)建狹窄的收益波動(dòng)區(qū)間或?qū)煦^的衍生產(chǎn)品行權(quán)條件設(shè)置為幾乎不可能觸發(fā)事件，使結(jié)構(gòu)性存款變?yōu)槭聦?shí)上的固定收益產(chǎn)品。
因此，《通知》特別要求，銀行銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化信息披露，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
市場(chǎng)規(guī)模短期內(nèi)將下滑
數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文表示，規(guī)范落地后，結(jié)構(gòu)性存款的市場(chǎng)規(guī)模短期內(nèi)必然出現(xiàn)下滑。
陳文認(rèn)為，各種形式的結(jié)構(gòu)性存款的出現(xiàn)加大了商業(yè)銀行體系的吸儲(chǔ)成本，拉高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利率水平，規(guī)范相應(yīng)市場(chǎng)后實(shí)體融資成本有望下降。
此次《通知》同時(shí)采取設(shè)置過(guò)渡期和“新老劃斷”的政策安排，給予了12個(gè)月的充足過(guò)渡期。在保持現(xiàn)行監(jiān)管政策的延續(xù)性的同時(shí)，也有利于銀行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整和流動(dòng)性安排，促進(jìn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡。
金融監(jiān)管研究院院長(zhǎng)孫海波認(rèn)為，由于絕大部分結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品期限都在一年內(nèi)，過(guò)渡期結(jié)束后，都可以新產(chǎn)品亮相。
銀行應(yīng)具備業(yè)務(wù)資格
“有些銀行的結(jié)構(gòu)性存款收益比較高，這樣就存在利用票據(jù)和結(jié)構(gòu)性存款的利率倒掛進(jìn)行套利，今年以來(lái)這個(gè)情況比較突出?！痹诙ｍ悼磥?lái)，對(duì)于這一新情況，此次《通知》也提及，杜絕結(jié)構(gòu)性存款與票據(jù)的空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
《通知》對(duì)假結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)一步提出監(jiān)管要求，對(duì)真結(jié)構(gòu)性存款則繼續(xù)強(qiáng)化規(guī)范，防止誤導(dǎo)銷(xiāo)售。
值得注意的是，針對(duì)部分結(jié)構(gòu)性存款存在產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范等問(wèn)題，《通知》在衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理方面提出四方面要求，其中，首次明確銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)該具備普通類(lèi)衍生品資質(zhì)。這意味著，部分事實(shí)上不具備普通類(lèi)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行將無(wú)法發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款。
目前中資商業(yè)銀行開(kāi)辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的資格分為基礎(chǔ)類(lèi)和普通類(lèi)資格。其中，基礎(chǔ)類(lèi)只能從事套期保值類(lèi)衍生產(chǎn)品交易。
據(jù)了解到，目前大量城商行和農(nóng)商行最近幾年申請(qǐng)到的衍生品資質(zhì)都是基礎(chǔ)類(lèi)，個(gè)別僅具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類(lèi)資格的銀行為開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)而事實(shí)上從事了非套期保值類(lèi)交易。
不過(guò)值得注意的是，關(guān)于假結(jié)構(gòu)性存款，雖然《通知》對(duì)假結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主體、銷(xiāo)售管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息披露等方面提出了全方位、嚴(yán)格的要求，但如何認(rèn)定假結(jié)構(gòu)性存款其實(shí)依然存在很大爭(zhēng)議。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果嚴(yán)格執(zhí)行《通知》要求，純粹的假結(jié)構(gòu)性存款大規(guī)模發(fā)行也不具備基礎(chǔ)。未來(lái)如何認(rèn)定，還要看當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)局的現(xiàn)場(chǎng)檢查，同時(shí)銷(xiāo)售規(guī)范也是認(rèn)定的重要依據(jù)。同時(shí)，陳文稱(chēng)，衍生品的風(fēng)險(xiǎn)敞口具體為多少，還有待監(jiān)管進(jìn)一步明確。
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