CPI對股市的影響有哪些？
CPI是一個反映居民家庭一般所購買的消費品價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。一般來說，CPI的高低直接影響著國家的宏觀經(jīng)濟調(diào)控措施的出臺與力度，如央行是否調(diào)息、是否調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等。同時，CPI的高低也間接影響資本市場(如股票市場、期貨市場、資本市場、金融市場)的變化。
CPI對股市的影響有哪些？
雖然從體系上來說，CPI與股票價格是兩個不同的價格體系。但是它們之間有著非常緊密的聯(lián)系，相互影響，CPI的變化會對股票市場產(chǎn)生重大影響。
理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系，但確實能通過資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對社會流動性資金吸引力就會降低，銀行儲蓄存款總額甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長。而股市和房地產(chǎn)等投資市場領(lǐng)域就會吸引流動性資金進入，繼而拉高房價和股指。
但股指不可能保持持續(xù)的上漲，市場流動資金過多后，CPI也會持續(xù)上漲，國家必將加大貨幣、財政政策調(diào)整的力度，出臺緊縮性宏觀調(diào)控政策。如連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和加息，流動資金緊缺勢必傳導(dǎo)至股市，資金就會從房市和股市中流出，導(dǎo)致股指和房價的變化。
CPI的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整。我國以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過多引起的，但過多的貨幣并非平均或同時流向各個行業(yè)，而是先流入強勢部門或強勢行業(yè)。
因此，一個時期內(nèi)一些比較活躍的板塊將可能保持穩(wěn)定或向上的強勢；國家政策鼓勵或者保護的行業(yè)板塊將有可能進入新的增長周期；而對于國家限制的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，及將受到CPI的持續(xù)上漲和調(diào)控政策影響可能出現(xiàn)利潤下降的行業(yè)板塊股票價格將下跌。
CPI的持續(xù)上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價格風(fēng)險。一般而言，當(dāng)CPI持續(xù)上升時，投資方向會轉(zhuǎn)向股市這樣高回報的投資市場。CPI的持續(xù)上漲還會導(dǎo)致上市公司的資金成本增加(企業(yè)貸款的成本增加)，使得企業(yè)的盈利減少，使股票的市盈率升高。
同時CPI的持續(xù)上漲，股票價格下降對資金的吸引力會逐漸下降，股民對股票投資欲望逐步減小，退出股市中流通的資金。由此，難以保持股價在高位穩(wěn)定，導(dǎo)致股指下跌。
歷史數(shù)據(jù)研究顯示，當(dāng)溫和通脹(CPI:2%-5%)時，滬指所受影響極小，甚至還會加速上行(如2007年滬指)。在溫和通脹時期，商品價格微幅上漲，會刺激企業(yè)利潤有一定的增加，達到合理的小溢價，進而對股市有正面影響。
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